주식 시장에는 오래된 통설이 하나 있다.
“결국 돈을 버는 사람은 소수이고, 대부분의 사람들은 시장에서 실패한다.”
정확한 숫자가 중요한 것은 아니다.
중요한 것은 왜 이런 현상이 반복되는가이다.
많은 사람들은 자신이 실패한 이유를 정보 부족, 운이 없어서, 또는 분석 능력이 부족해서라고 생각한다.
하지만 나는 조금 다른 생각을 가지고 있다.
어쩌면 인간의 뇌 자체가 주식 시장에 적합하게 설계되어 있지 않은 것인지도 모른다.
인간의 뇌는 투자를 위해 만들어지지 않았다
인간의 뇌는 수백만 년에 걸쳐 진화했다.
그 목적은 단 하나였다.
바로 생존과 번식이다.
우리의 뇌는 굶어 죽지 않고 위험을 피하며 자손을 남기도록 설계되었다.
그리고 이 과정에서 중요한 역할을 하는 것이 바로 도파민(Dopamine) 이다.
도파민은 흔히 행복 호르몬이라고 알려져 있지만, 정확히 말하면 보상과 동기를 담당하는 신경 전달 물질이다.
배가 고플 때 음식을 먹으면 도파민이 분비된다.
목표를 달성하면 도파민이 분비된다.
좋은 소식을 들으면 도파민이 분비된다.
문제는 여기서 시작된다.
인간은 만족하도록 설계되지 않았다
만약 인간이 쉽게 만족했다면 종족은 번성하지 못했을 것이다.
그래서 인간의 뇌는 목표를 달성한 후에도 더 많은 보상을 원하도록 설계되어 있다.
밥을 먹어도 디저트를 찾는다.
성과를 내도 더 큰 성과를 원한다.
돈을 벌어도 더 많은 돈을 원한다.
주식도 마찬가지다.
많은 투자자들이 이런 경험을 해봤을 것이다.
주식이 두 배 올랐다.
원래 계획대로라면 팔아야 했다.
그런데 팔지 못한다.
왜냐하면 머릿속에서는 이런 소리가 들리기 때문이다.
“조금만 더 오를 것 같은데?”
“이번에는 다르지 않을까?”
“한 번만 더 기다려 보자.”
결국 가장 좋은 매도 시점을 놓친다.
그리고 나중에 후회한다.
그러나 그것은 특별한 일이 아니다.
어쩌면 인간의 뇌가 원래 그렇게 작동하기 때문이다.
공포 역시 마찬가지다
욕심만 문제는 아니다.
공포도 문제다.
인간은 잘 모르는 것에 대해 본능적인 두려움을 가진다.
만약 우리 조상들이 낯선 동물이나 낭떠러지를 무서워하지 않았다면 생존하기 어려웠을 것이다.
그 본능은 지금도 남아 있다.
그래서 시장이 폭락하면 사람들은 이렇게 생각한다.
“더 떨어질 것 같다.”
그리고 가장 싸게 살 수 있는 시점에서 팔아버린다.
흥미롭게도 탐욕과 공포는 정반대처럼 보이지만 같은 곳에서 나온다.
둘 다 생존을 위해 만들어진 인간의 본능이다.
그래서 역사도 반복된다
많은 사람들은 묻는다.
“왜 버블은 반복되는가?”
나는 사람들이 역사를 몰라서가 아니라고 생각한다.
대부분은 안다.
- 1929년 대공황
- 2000년 IT 버블
- 2008년 금융위기
- 2021년 성장주 버블
우리는 이미 수많은 사례를 알고 있다.
그런데도 반복된다.
그 이유는 언제나 같다.
“이번에는 다르다.”
그리고
“나는 이전 사람들보다 더 똑똑하다.”
라고 믿기 때문이다.
그렇다면 어떻게 해야 할까?
여기까지 읽으면 기분이 나쁠 수도 있다.
“결국 인간은 주식 투자에 부적합하다는 말인가?”
어쩌면 맞다.
하지만 그렇다고 포기할 필요는 없다.
중요한 것은 자신의 감정을 믿는 것이 아니라 감정을 통제할 수 있는 시스템을 만드는 것이다.
탐욕이 생길 때 팔 수 있고,
공포가 생길 때 살 수 있는 규칙이 필요하다.
직감만으로 투자하는 것이 아니라 원칙에 따라 행동하는 방법을 찾아야 한다.
어쩌면 투자에서 성공하는 사람들은 시장을 더 잘 예측하는 사람들이 아니라,
자신의 본능을 더 잘 관리하는 사람들인지도 모른다.
결론
주식 시장에서 실패했다고 너무 자책할 필요는 없다.
어쩌면 그것은 자연스러운 일이다.
인간의 뇌는 원래 주식 투자를 위해 설계되지 않았다.
인간의 뇌는 생존과 번식을 위해 설계되었다.
그래서 우리는 탐욕에 흔들리고,
공포에 지배되며,
반복적으로 같은 실수를 한다.
역사를 공부하는 이유도 여기에 있다.
시장을 이해하기 위해서가 아니라,
먼저 우리 자신을 이해하기 위해서다.
그리고 투자에서 가장 어려운 상대는 시장이 아니라,
어쩌면 내 안에 있는 원시적인 본능일지도 모른다.
다음 글에서는 내가 실제로 실험하고 있는 “감정을 배제하고 기계적으로 투자하는 방법”에 대해 이야기해 보려고 한다. 과연 인간의 본능을 이길 수 있는 방법이 있을까?